公司一季度养殖业务鸡苗、鸭苗养殖利润丰厚，我们认为，下半年鸭苗、鸡苗每只盈利1.5元/只左右是大概率事件，亦对整个养殖、饲料产业链有利，全年来看，我们预计山东六合养殖业务将贡献4~5亿净利润是大概率事件。

　　目前，鸡苗、鸭苗价格走势完全在我们的预期之中。由于肉价处于高位是高概率事件，故在养殖积极性的带动下，鸡苗、鸭苗、禽饲料均将受益。近期猪肉价格屡创新高，全年肉价高位是大概率事件，养殖积极性高涨。养殖量扩张，一方面带动公司饲料业务增长，另一方面，饲料行业的微利特点令企业非常容易的将成本压力转移出去，预计仅山东六合，2011年饲料销量将达1200万吨以上，饲料销售收入同比增长20%左右。预计2011 年净利润可能会达到6亿元。产业链优势平滑不同环节的利润波动，即使鸡苗、鸭苗价格处于低位，山东六合屠宰肉食加工业务将会弥补养殖业务利润贡献的减少。我们预计屠宰业务将贡献2~3 亿净利润。