2016年在去库存的主基调下，各种政策不断涌现，使玉米市场波澜不断，年后定向、抛储、收储一并涌向市场，较低的价格使空头情绪激增，期价下跌拉开帷幕，但是近期由于对政策的过度预测，市场情绪不稳定，多头力量迅增，推动玉米价格上涨，后期在变化莫测的政策下玉米市场将何去何从？

　　· 定向销售价定为多少很关键 ·

　　随着2015年玉米临储收购开始，东北玉米在收储政策支撑下，市场价格保持坚挺。原粮销售进度明显超过去年同期，目前，临储收购总量达8800多万吨，占东北地区总产量的85%以上。但是，截至今日临储收购接近尾声，玉米即将失去临储政策支撑，加上中储粮2012-13年陈玉米大部分存储在东北，所以陈粮定向销售极大可能在东北率先开始，届时，东北玉米市场价格将受到一定程度的打压，坚挺的市场价格将转为趋弱走势。

　　当然，定向销售的价格对玉米市场定价是至关重要的，目前，市场对其猜测五花八门，但是笔者认为虽然具体价格不能确认，但是区间范围还是可以预测的。众所周知，玉米存储年限是3年，然而中储粮玉米总库存中有10%左右都超过了存储年限，质量堪忧，在市场玉米不缺少的情况下价格必然不会太高。另外，“一号文件”着重强调今年玉米市场化，若只是在收储上执行，而销售上依旧高价执行，那么是治标不治本，玉米价格难以靠近国际市场价格。

　　只有国家定向或拍卖的玉米价格低于进口玉米价格，国内玉米才会有市场，库存才会更好的消化。因此，通过目前1490元/吨的进口完税价格预测，2012年玉米定向或在1200-1300元/吨之间，2013年的粮源质量稍好，价格比2012年的高100元/吨左右，这样的价格到达企业之后，部分企业进行脱霉处理后的价格大约为1500元/吨左右，依然对市场玉米价格形成冲击，尤其对东北地区高达1850元/吨左右的现货价格，冲击作用更明显。

　　· 需求疲软将令市场不断承压 ·

　　2015年，玉米临储收购总量达8300多万吨，创历年新高。市场流动粮源并不充裕，但是当时在拍卖成交相对较少的情况下，市场并未出现粮源短缺，反而价格承压出现断崖式下跌，而这归根结底是需求比较弱，难以支撑价格上涨。去年，玉米库存总量达2.3491亿吨，去库存压力巨大，定向销售之后市场下游企业对玉米的需求或放缓，届时临储拍卖即使远低于去年拍卖价格，成交量恐难有很大的改变，巨大的供应只会令市场价格不断承压。

　　· 今年国内玉米价格变数增多 ·

　　近期，关于玉米临储政策出台预期不断升温，目前市场存在两种主要观点：一种观点认为今年玉米临储收购价格在1600元/吨，国家按产量补贴400元/吨左右；另一种观点认为今年临储收购价格在1400-1500元/吨，国家补贴500-600元/吨，虽然价格略有不同，但每吨玉米农户可获得2000元收入的总体水平没有变化。

　　今年“一号文件”明确规定“按照市场定价、价补分离的原则，积极稳妥推进玉米收储制度改革，在使玉米价格反映市场供求关系的同时，综合考虑农民合理收益、财政承受能力、产业链协调发展等因素，建立玉米生产者补贴制度。”

　　因此，笔者认为今年玉米或脱离2000元/吨这个价位，因为市场既然要进行玉米收储制度改革，目的就是要调整目前市场玉米供应问题。若收储加补贴仍为2000元/吨，对农民来说种植积极性依旧强烈，今年丰收成必然。然而，今年饲料企业补栏并不积极，深加工需求也相当有限，如此疲软的需求端，使库存压力只会更加明显，因此今年合理的收储价格或为1400+400元/吨，这样既满足与国际玉米市场接轨，另一方面每吨1800元的收入较2015年下跌200元/吨，对农户种植上有一定限制，从而会促进农户调整种植其他农作物，可谓一举两得。

　　· 观点总结及操作建议 ·

　　陈锡文在“中国三农发展大会”上表示，“粮食价格形成机制和补贴改革等正在积极推进，其中玉米价格改革方案会在全国两会后尽快推出，不耽误老百姓的春耕”，而在此政策未落实前，市场人士预期玉米价格变数较大，但从政策分析的角度来看，笔者认为国内连盘玉米的价格调整还没有到位，对于近日期货市场昙花一现的反弹行情仍不宜盲目乐观和追高。