大合同未签时主要是下游需要担忧，所以是利好

　　尽管我们一直猜测是10美元/吨左右的涨幅，但是毕竟外商不断宣传30美元/吨的涨幅，而由于进口量减少，除去国储量以外港口氯化钾货源确实较紧张，且又面临着即将来临的秋季市场，所以在大合同签订以前，主要是下游需要担心大合同涨幅会不会很大、签订时间会不会延期很久。这种情况下，本来已货源告急的卖方自然要尝试涨价。龙头企业盐湖股份也因为降价促销后流向大增，成品库存几乎清空，亟待上调价格获得利润。

　　然而，上半年不弱的进口量以及盐湖钾大量的发运，其实在一定程度上已经透支了后期的需求，加之对“10”和“30”的担忧是同时存在的，所以氯化钾的涨势一直被压制着，比如港口上2020元/吨左右的白钾其实很少有成交。

　　大合同签订后主要是卖方需要担忧，所以是利空

　　经中肥网测算，新大合同下港口60%红粉钾表观成本约1873元/吨，62%白钾成本约1936元/吨（如果仍是20美元/吨的返利，那么低端实际成本分别是1721元/吨和1778元/吨）。当前市场上，60%红粉和62%白钾的主流报价分别在1900元/吨和2000-2020元/吨左右。对比可见，新大合同的敲定对于氯化钾的价格其实并没有什么强力的支撑。

　　暂时来看氯化钾可供应量确实不算大，不过需求也并不旺盛，在当下新的成本确定后，下游就像吃了定心丸一样，自然不会再急于采购，尤其是那些前期已有适量储备者。这种情况下就换做卖方担忧了，怕进口钾到货速度会很快，怕市场迟迟不动再度供大于求，怕有同行着急出货卖低价抢走客户……

　　利好利空皆不绝对，大合同意义只在于确定成本

　　正是因为上述利好与利空的摇摆特性，阿杜前期只建议有实际需求的下游朋友在低价位时把7月份所需的氯化钾提前储备到位，建议贸易商继续谨慎操作，而并不建议大家赌大。

　　其实新大合同签订，其主要的意义在于确定了成本，后期操作的参考可以主要放在供需因素之上了。从昨天下午大合同签订的消息传出到现在，将近24个小时的时间里，大部分业内对于氯化钾价格走势已表现出了担忧情绪，只有极少数认为氯化钾价格应能继续维稳。看空者主要的观点便是当前市场价格明显大于成本价，尤其是大于返利后成本价。对于这一点的担忧其实是没有必要的，因为决定价格的不只是成本，更重要的应是供需。不管是20-70元/吨左右的利润，还是150-200元/吨左右的利润，如果它该是卖方的，那它就是卖方的。当然，是“该是”还是“不该是”，这个咱们还得接着分析。

　　氯化钾命悬两线——到货速度以及秋季市场表现

　　既然成本似乎不该被拿来过分说事儿，那么供需方面会如何呢？毕竟看空者已经占据主导，氯化钾价格真的会跌吗？可以说，氯化钾已经命悬两线！

　　一般情况下，氯化钾大合同签订到新船发到，这中间应该有一个半月左右的缓冲时间。5月份开始氯化钾进口量大减，同4月环比减少了63%，仅25.4万吨，是历年来单月进口量的低值，6、7月份进口量也都不大，所以氯化钾港存仅160万吨左右（包含国储），可售货源有限。按照正常速度，大合同签订后要到8月低前后才大量到新货，那么未来大约一个月的时间里进口钾货源其实仍有限，在国产钾也保持坚挺的情况下，整体氯化钾价格其实至少仍可维稳。

　　与此同时，还要关注秋季肥市场的表现。近期尿素价格有波动但仍较高，一铵涨势相对明显，局部涨幅超过了100元/吨，前期钾肥也有炒涨，加之前期下游的谨慎导致市场库存有限，所以秋季复合肥行情已经有了一些转好迹象，开工率逐渐在回升，个别低端价格还有所上行，如果这样的趋势继续，那么也有助于氯化钾价格维稳。如果行情转好再遇见到船速度慢，氯化钾价格便仍有小涨可能。

　　细心的朋友可能发现了，上述“两线”都主要说了氯化钾价格仍有望维稳，可见对于继续涨势已经是不太看好了。的确如此，尤其是行情转好再遇见到船速度慢，这种情形应该是很难出现的。那么该如何操作后市，其实笔者已经给出了自己的建议。

　　即便是假设，也是需要一定的倾向性的。目前业内对于秋季肥市场可能好转的程度都比较保守，而近日部分港口已有船开始靠岸，所以，也许下一篇阿杜写氯化钾的文章就要跟大家讨论氯化钾能稳到何时、回落空间会有多大了罢。