今年国内水稻处于产不足需状态，推升水稻价格上涨。根据USDA最新预测，2018年我国大米产量1.42亿吨，需求量将达到1.44亿吨，根据中国粮网数据，截至2017年底，全国累计水稻销量为1.65亿吨，实际的需求已经超过产量。

　　由于水稻去库存加速，随着水稻也进入产不足需的状态，以及稻米结构性改善，预计未来国内稻米进口量将逐步信息化，国内水稻库销比在达到高点后已经开始小幅回落。

　　去库存延续 水稻价差逐级扩大

　　2018年国家通过降低水稻最低收购价格来调节水稻行业的结构，一方面目前多数库存稻米为普通稻米，而国内对优质水稻的需求旺盛，从而出现了国内结构性供需失衡，国内通过降低水稻最低收购价，水稻供给格局将进一步向真实需求靠拢。

　　另一方面，降低水稻最低收购价使国内水稻价格最终向市场靠拢，普通稻米价格受托市提振作用逐渐减弱，整体保持稳中偏弱走势，但由于优质水稻供给紧张，优质稻价格相对坚挺，使得2018年虽然水稻价格有所下滑，但实际运行中的价差逐步扩大。

　　由于国内水稻产出结构影响，国内通过进口解决优质水稻短缺问题，预计2018年国内大米进口将达到550万吨，因此虽然国内大米产量下滑，总量产不足需，但是由于进口影响国内大米库存仍在上升，2018年国内库存消费比达到66.66%。

　　整体趋弱 优质稻向好

　　近几年，国家进行供给侧结构性改革，致力于调整种植业不合理现象，2018年国家通过降低水稻最低收购价格来调节水稻行业的结构，预计18年稻谷的调减面积将会达到1000万亩。

　　今年以来，东北地区重点压减寒地低产区粳稻面积，长江流域重点压减双季稻产区籼稻面积，预计早籼稻和粳稻的种植面积将分别调减800万亩，500万亩，带来一定的减产风险。我们判断由于库存仍处高位，整体水稻价格仍比较弱，但是优质稻的价格向好。