价格从去年平均3.8万元/吨,到今年最高时的10多万元/吨,再到当前约5万元/吨,草甘膦原药可谓过了“发烧期”,价格逐渐呈现理性回归的势头。

　　农药行业在过去的一年内呈现高速增长,特别是2008年以来销售收入增长速度高达40%以上,在基础化工所有子行业中表现最为优异。在销售收入大幅增长的同时,行业利润率也有所上升。农药行业表现优异的主要原因是草甘膦品种价格的大幅上涨,据分析和初步预测,草甘膦行业将在2010年出现供需平衡,届时全球需求量为90万吨左右。孟山都在6月份恢复了其2006年关闭的10万吨草甘膦生产线,并且宣布扩建其在美国路易斯安那州的草甘膦产能,预计2010年该公司产能将达到25万吨左右。按照孟山都新增产能和中国新增产能计算,预计草甘膦出现供需平衡的时间将有所提前。

　　2008年第三季度草甘膦价格呈现单边下跌的走势,目前稳定在5.5万元/吨左右,比最高点跌幅超过40%。草甘膦价格在短短几个月跌幅如此巨大,主要有两个方面的原因:一是孟山都宣布新建产能,加上国内各厂商加快草甘膦产能的建设速度,对草甘膦产能增长过剩的担忧增加；二是原油价格的大幅下跌,导致对新能源的想象空间大打折扣,从而引起玉米等转基因作物种植面积减少的担忧,草甘膦的消费量与转基因作物的种植面积密切相关。

　　草甘膦行业在短短的两年内经历了大起大落。大起的原因是国外市场对草甘膦产品的需求强劲,短期内产能不能满足需求,导致价格从2.6万元/吨飙升至10万元/吨,远远超出了正常的价格水平,虽然原料也跟着大幅上涨,但其利润率仍处于较高的位置。从而吸引了大量的资本进入该行业,由于草甘膦进入门槛不高,建设周期短,在加上孟山都的意外之举,导致价格开始向理性回归,利润率也向平均利润率靠近。由于需求并没有发生实质性的变化,更多的是反映在心理层面上,因此我们对2010年草甘膦全球需求90万吨的预测没有发生改变。

　　由于产能的增长迅速,供需平衡有可能提前到来。按照目前的价格计算,草甘膦的利润率接近20%的平均利润率,但仍高于基础化工行业平均利润率。价格进一步大幅下跌的可能性不大。

　　目前有四家上市公司涉及草甘膦生产业务。新安股份和江山股份是最早涉足草甘膦生产的企业,具有丰富的草甘膦生产经验。华星化工力图向上游延伸,进军草甘膦上游领域。扬农化工通过与国外的农药巨头合作,锁定了草甘膦的利润率,同时也控制住了风险。