在化工类公司中， 大家比较一致的观点是今年的化工行业受累于产能过剩， 其中上市公司有大行情的机会不多。 如果要在化工行业的矬子中挑高个，那么，应该说化肥行业可能机会稍大， 农药股票的机会更大些。
　　
　　农业股机会多化肥行业机会大， 主要是由于作为氮肥生产的原料——石油煤炭天然气价格大幅下降，成本下降了；生产磷肥和钾肥的资源则相对垄断，价格难降。
　　
　　为何农药股票的机会多呢？ 简单说有三大理由：第一，相对于化肥，农药在农业生产中所占金额比例较小。 一般来说，耕种一亩地，化肥的费用大约占据总体投入的50％到60％， 而农药的花销要少得多。 所以， 农民对于农药的价格变化不很敏感， 农药企业可以有更大的议价权；而化肥价格占比太高，稍微涨价农民就受不了；其次，农药是农业生产的必需品，就像人生病要看病，在农业生产中， 如果化肥价格贵，一年、二年可以不用、少用化肥，但是农民不敢不用农药， 所以农药的需求不会下降。 第三，由于环保要求，高效、低毒、低残留农药对于低效、剧毒农药的替代需求十分大， 而上市公司大都是生产这类高效、低毒、低残留农药的，所以，受惠于行业升级换代，业绩有一定的保证。
　　
　　农药行业处于化工产业链的末端，属于精细化工行业，对技术的依赖性大，研发投入大、周期长、风险大、成功率低，一旦研制成功则利润丰厚。 在沪深股市中，大约有 13 家上市公司主营农药，分别为沙隆达、华星化工（002018行情,爱股,主力动向）、升华拜克（600226行情,爱股,主力动向）、扬农化工（600486行情,爱股,主力动向）、华阳科技（600532行情,爱股,主力动向）、新安股份（600596行情,爱股,主力动向）、红太阳（000525行情,爱股,主力动向）、湖南海利（600731行情,爱股,主力动向）、威远生化（600803行情,爱股,主力动向）、大成股份（600882行情,爱股,主力动向）和利尔化学（002258行情,爱股,主力动向）等。
　　
　　现在， 我国每年大约有 160万吨 （要折算成按 100％有效成分，下同）的原药生产能力，已形成了包括原药合成、 制剂加工和中间体生产的农药工业体系， 已成为全球*农药生产国。 农药从品种上区分，一般分为除草剂、 杀虫剂和除菌剂。现在，上市公司内的农药一般是以除草剂为多。农药按能否直接施用，一般分为原药和制剂， 原药是以石油化工等相关产品为主要原料， 通过化学合成技术和工艺生产或生物工程而得到的农药， 一般不能直接施用。原药研发生产对生产技术、生产工艺、环保和安全生产的要求较高，固定资产设备投资规模大。 农药从作用对象上可以分为杀虫剂、 除草剂和杀菌剂三大类， 从制备方法上则可以分为化学农药 （或称合成农药）和生物农药两大类。
　　
　　从 20 世纪 30 年代第一代化学合成农药——滴滴涕（DDT）的面世开始，农药产业已从无机、有机合成农药向高效低毒农药及生物农药的方向发展。 目前世界农药市场从总量上已趋于饱和， 但农药品种的结构性调整在不断加快， 在全球范围内淘汰高毒农药已是大势所趋。
　　
　　与发达国家相比， 我国农药使用仍处于较低水平。我国单位耕地面积农药消费量为每公顷 8.6 美元，约为美国的 1/4（36.3 美元/公顷），韩国的1/7， 约为法国的1/15， 日本的 1/18。 现在，国际主要的农药类公司有如先正达、拜耳、巴斯夫、孟山都、道氏化学等，它们主要通过建立合资企业或合作项目等方式进入我国市场，但在终端市场上并未占据显著优势。国内农药企业销量比较大的企业前 20 家中有 9 家是已经上市的公司或者上市公司的母公司，绝大多数都是做原药的，只有一家诺普信（002215行情,爱股,主力动向）是做农药制剂的。 碰巧的是，这些公司绝大多数都在东部沿海地区，说明农药行业的资源依存度不强，主要还是靠技术进步取胜。
　　
　　成败皆由“草甘膦”
　　
　　草甘膦英文通用名称Glyphosate，是一种广谱、低毒和无残留的除草剂。近年来，草甘膦一直占据世界农药销售额首位， 预计全球需求量 2010 年将达 100 万吨。世界草甘膦市场的龙头是美国的孟山都公司， 北美市场的草甘膦基本由孟山都供应， 而中国草甘膦原粉主要供应给阿根廷等南美和欧洲等国家和地区，其中出口阿根廷占 1/3。
　　
　　草甘膦在全世界的兴起有两大因素，一个是基因技术，一个是能源原因。20 世纪 90 年代以来，转基因抗草甘膦作物如大豆、 玉米等的创制和大面积种植， 使全球对草甘膦的需求持续增加 （原来的作物会和杂草一起被草甘膦等农药杀灭，后来人类发明的抗草甘膦的转基因作物不会被草甘膦杀死， 而杂草不抗草甘膦， 使得人们可以放心使用草甘膦杀灭杂草）。而近二三年来石油价格暴涨， 使得玉米等生物能源作物播种面积提高很快， 对于草甘膦的用量也有大幅提升。
　　
　　草甘膦本身暂时没有替代产品也是一个原因。 从技术和商业价值上看， 世界上目前尚无可以替代草甘膦的新型除草剂品种， 草甘膦的全球市场寿命至少还有10 余年。草甘膦的生产有2 种主要的工艺路线:甘氨酸法和亚氨基二乙酸(I鄄DA)法，其中甘氨酸法的副产品氯甲烷对环境有较大污染，不符合国际上的环保标准:IDA 法是国际企业普遍采用的工艺，但原料二乙醇胺国内的产能很小，我国主要依赖进口。
　　
　　草甘膦在中国资本市场上的故事始于 2007 年。这年我国对进口的二乙醇胺征收 26％～74％的进口关税， 使进口二乙醇胺价格大幅度增加，以进口二乙醇胺的 IDA 法成本暴涨，失去了市场竞争力，导致 IDA法草甘膦装置开工率明显下降，一些装置延缓开工；另外，国内许多新建草甘膦装置多在2006 年底和2007 年建成投产，装置处于试产阶段，开工负荷严重不足，一时无法满足市场需求的缺口。于是，草甘膦的价格从 2006 年的每吨 3 万元开始一路猛涨， 最终到达每吨 9 万元的高位，而其成本也不过3 万元左右。也就是说，在草甘膦疯狂的时候，每生产一吨可以赚一倍的价格， 甚至二倍，获利堪比毒品。
　　
　　新安股份：世界产量第二新安股份是我国生产草甘膦的主要企业， 公司 2001 年 9 月 IPO上市，发行 4400 万股，约募集了 2.8亿元资金。公司上市后，一直没有配过股，只是在 2008 年 9 月准备增发募集约 10 亿元资金，用于生产硫化硅橡胶和有机硅产品。该公司主营产品是草甘膦和有机硅。 该公司创立了有机硅和草甘膦循环法生产流程， 即生产草甘膦的废弃物可以利用生产有机硅，有机硅的产成品又能够为生产草甘膦所用，最终循环利用，两者的生产成本都要低于同行。
　　
　　公司现有约 7.5 万吨草甘膦产能，还有 2.5 万吨产能在建。 全部建成后，可以拥有 10 万吨产能，专家预计世界上草甘膦的总体产能到2010 年也不过为 100 万吨，可见新安股份在农药市场的龙头地位。
　　
　　新安股份 2008 年曾经*程度分享了草甘膦的价格疯狂， 前三季度每股收益达到惊人的 5.2 元。随着草甘膦价格的回归， 公司在草甘膦产品上获取暴利的机会已经不复存在， 而在有机硅领域的成长性不可小视，当然，在草甘膦领域，其每吨 3 万元的出厂价还是比同行都低不少。也就是说，只要草甘膦价格2009 年还维持在 3 万元的位置，新安股份单靠草甘膦还能活下去。 而在占据公司未来主营业务三分之一的有机硅方面，收入依旧有 35％以上的高毛利率，所以，未来公司的盈利情况不会很糟。一般分析师对于该股的预测是2009 年有至少 2 元以上的每股收益，相对现在的价位来说，下跌空间应该不是很大。
　　
　　江山股份（600389行情,爱股,主力动向）：国际巨头帮锁利润江山股份 2001 年上市，发行股份 4000 万股， 募集资金 2.8 亿元，和新安股份类似， 上市后就一直没有再次融资。2008 年也开始计划增发融资不超过 7.5 亿元。该公司一直是我国农药龙头企业公司， 农药产销量自 2003 年至2006 连续四年居全国同行业第一名，主要产品除了草甘膦等农药外，还有树脂和烧碱产品， 大约占总体收入的 40％。
　　
　　2007 年 5 月，公司第一大股东南通工贸将所持公司 5544 万股转让给中化国际（600500行情,爱股,主力动向）， 转让后中化国际持有公司 28％股份，为公司第二大股东。2008 年 11 月，中化国际通过二级市场增持公司股份 234 万股，截至 2008 年 11 月 4 日收盘， 其持有公司股份 5778 万股 （占 29.19％），持股比例超过第一大股东， 成为实际控制人。市场有一种看法，认为这种温顺的控股行为是由于第一、第二大股东默契配合， 南通方面希望借助中化国际一起做大江山股份。2007 年， 公司草甘膦产能为1.2 万吨，2008 产能有 4 万吨左右，已经跻身草甘膦生产企业前列。 最近的拟增发中， 还有3.5 亿元准备投资生产于2.5 万吨/年 IDAN 草甘膦除草剂的项目。
　　
　　尽管现在公司的主导产品草甘膦价格在暴跌， 但是江山股份有保护自己产品的绝招。 其在 2008 年 7月 29 日公告，公司与国际农药巨头先正达公司签订了购买合同， 先正达公司将购买公司 IDAN 法草甘膦，从 2008 年起，四年将累计采购不少于 10 万吨草甘膦。 同时与HELM 公司签订协议， 在有效期内草甘膦总交易量不少于 5 万吨，其中 2008 年不少于 1500 吨，2009 年度至 2012 年度， 每年交易量 9000吨～15000 吨不等。据称， 公司对这两家公司的草甘膦供应价格是相对不公开的，但是两家公司会承诺江山公司合理的毛利率， 这就使得公司规避了草甘膦价格暴跌带来的风险， 使得公司利润有一定的保障。一般认为，由于中国的草甘膦近几年扩产太厉害，草甘膦价格再要回到 2008 年 8 万元左右的高位是痴人做梦， 就算能够每吨维持 4 万元的合理价位也殊非易事。所以，和两大国际巨头的这份长单合同， 对于江山股份有百利而无一害。
　　
　　以江山股份 4 万吨的草甘膦产能，如果每吨能够稳定赚取 5000 元的利润， 按照近 2 亿股的总股本计算，2009 年每股收益大约可达 1 元左右，以现在的价位看，市盈率还是比较合理的。 而且公司还希望以 18元多的价格增发，当前 14 元的价格应该还有向上的可能。另外的利好在于公司的大股东。中化国际毕竟是中国*的化工农药流通企业，要渠道有渠道，要专利有专利，只要中化肯出力，输出技术专利，江山的项目是不用太愁的。综合来说， 投资者今后看待以上两家公司的时候， 江山股份只要盯住草甘膦的价格， 股价走势应该和草甘膦价格高度相关； 新安股份则不仅要关注草甘膦价格， 还要关注硅化工的产能释放。