联化科技得益于农药中间体业务快速增长以及所得税税率大幅下调，2008年实现净利润同比增长28.3%。由于主营业务受经济波动影响较小以及募集资金项目即将投产，公司2009年业绩仍值得期待。

　　联化科技3月19日发布年报，2008年公司实现营业收入10.85亿元，同比增长9.93%；实现利润总额9,794.2万元，同比增长20.55%；实现归属于上市公司股东的净利润为7,473.57万元，同比增长28.3%；每股收益0.66元，每股净资产4.93元，净资产收益率11.75%。

　　08年公司主营业务收入和利润总额均稳步增长，主要得益于农药中间体业务快速增长；而公司净利润增幅高于利润总额增幅，其主要原因是公司所得税税率由2007年的33%下降为15%，以及获得1,218.7万元政府补助所致。

　　由于工业业务利润增长和公司收到政府项目等补贴收入比上年增加，08年公司利润总额达到9,767.94万元，同比增长20.23%。另外，由于公司获得高新技术企业认证，从08年开始将执行15%的所得税税率，而07年公司所执行的所得税税率为33%，本次使公司所得税比07年减少超过800万元。2008年，受原材料涨价和人民币升值影响，公司产品毛利率有所下降。需要指出的是，在扣除所得税和政府补贴影响之后，公司盈利在四季度有一定下滑，可能受到前期高价原材料和四季度产品价格波动影响。

　　在公司的营业构成中，工业业务比例有所提升，贸易业务明显减少。而在公司工业业务中，农药中间体业务保持旺盛的增长势头，营业收入同比增长69%；而农药中间体和医药中间体定制加工所占的比重也不断提升，上述定制业务营业收入占工业业务收入50%以上。从营业分布来看，全年营业收入构成较为平均，没有明显波动情况。由于下游多为农保和医药国际厂商，虽然2008年下半年经济危机影响了大部分石化、化工产业，但数据显示，农药和医药是为数不多的几个受影响小的弱周期子行业。作为细分产品具有垄断优势的特殊中间体厂商，公司订单基本未受影响。08年下半年收入5.88亿元，净利润4,028万元，分别环比上半年增加18.37%和18.96%，利润率基本与上半年持平。

　　公司是国内生产精细化工中间体的龙头企业,下游用户主要集中在医药行业和农药行业。经过20多年的发展,公司目前已经拥有了六大核心的技术优势,其中氨氧化方法保持国际先进水平。由于有机反应选择性很强,催化剂的选择和使用方法也就成为了目前精细化工发展的瓶颈,公司相关技术成熟,并实现了连续化生产,技术优势相对明显。公司产品市场竞争力较强,2006年公司5种产品市场占有率排名世界第一,4种产品市场占有率排名世界第二,另外还各有1种产品分别排名世界第三名和第四名。

　　未来，公司业绩主要依赖于现有农药中间体、医药中间体定制业务的增长和募集资金项目达产带来的经济效益。公司经营在2009年虽然面临宏观经济变化带来的不确定性，但业绩仍值得期待。考虑到农药和医药业务受经济波动影响较小、公司的技术优势以及同客户良好的合作关系，公司定制业务将维持稳定增长。另外，原材料价格回落以及贸易业务占比减少将提升公司的整体毛利率，预计公司09年仍可实现利润增长。

　　公司08年上市募集资金主要投向三个项目：年产2,500吨卤代芳腈产业化技改项目、年产600吨XDE（氰氟草酯）生产线建设项目和高新技术研究开发中心技改项目。其中,XDE项目将在2009年底前建成并投入生产，卤代芳腈将于2010年投产。研发中心技改项目目前进展良好，除去对本部研发中心的改造外，公司在上海设立的研发中心已投入运营。募集资金项目的投产将解决公司目前的产能瓶颈，提升公司研发实力，有效提升公司在业内的竞争力。

　　联化科技2008年1-9月实现营业收入8.24亿元，同比增长1.87%；实现归属于母公司所有者的净利润为5,277.19万元，同比增长11.07%；每股收益0.49元，每股净资产4.76元，净资产收益率8.59%。