公司是国内*以除虫菊酯杀虫剂为主导产品的上市公司，目前拥有国内规模*、配套最全的菊酯产业链，主导产品卫生用菊酯和农用菊酯的原药生产能力分别在2000吨/年和1500吨/年左右，其中国内卫生杀虫剂市场占有率达到70%，全球销量排名第二，产品远销东南亚、欧洲等十多个国家和地区。

　　公司拟增发项目3万/吨草甘磷项目，已自筹资金先期开工建设，一期工程预计09年上半年建成。由于公司和国外农药巨头签订了长期的订货合同，价格按照成本加一定利润率方式，从而锁定了行业合理利润率，草甘膦产品价格大起大落对公司业绩的影响较小，预计未来三年草甘膦产量分别为2、4、4 万吨。

　　公司1000 吨/年麦草畏原药项目于今年年初投产，目前全球只有三家公司能规模化生产原药产品(另外两家是BASF和升华拜克，产能分别为5000吨和1000～2000吨)，公司的工艺路线和BASF的不用，产品含量比BASF要高，另外生产麦草畏原药的技术含量也要高于制剂的技术含量。目前麦草畏市场价格在10万左右略有下降，预计公司09年将实现800吨左右的销量，产品毛利较高，是公司新的利润增长点。值得一提的是，目前国外企业正在研制植入抗麦草畏基因的转基因种子，而一旦该种子未来研制成功并得到推广，麦草畏将有望成为下一个草甘膦。

　　尽管公司业绩未来两年不太可能实现爆发式的增长，但是公司在农药行业中的龙头优势明显，且经营较为稳健，抵御周期性风险的能力较强，预计公司09-10年EPS分别为1.9元和2.3元，对应09年PE仅为17倍，估值明显偏低，给予其强买的投资评级。