公司卫生用和农用菊酯由于中间体以及终端产品产能释放，预计2009、2010年仍然有15％左右的复合增长率。新产品草甘膦、麦草畏以及杀菌剂等不断推出，使公司未来3年成长性明确。公司估值水平长期等同于甚至低于周期性生产企业，价值明显低估，我们给予“买入”的投资评级。

　　杀虫剂方面，由于前次募集资金项目产能的进一步释放和其他中间体的投产，公司菊酯业务仍处于稳定成长期。公司卫生用菊酯受到一定冲击，但由于有新品种推出，业务盈利能力有望略微增长；农用菊酯业务由于产能释放，预计2009、2010年仍然有20％左右的复合增长率。

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　　杀菌剂是公司的重要发展方向，公司目前在氟啶胺以及其他中间体等品种中已经取得进展，这些业务增量将带给公司新的增量，使得公司进入新的发展平台。

　　公司经营稳健，财务指标健康，目前估值上仍有较大安全边界。我们认为公司股价在半年内有望达到40-48元。在目前的股价下，我们认为公司是化工股配置的最优选择之一。