中国园林网5月17日消息：大跌行情之下，刚刚登陆中小板不到半年的东方园林，招商证券已经给出205元的股价估值。

    事实上，并非只有招商证券的估值预期如此乐观。根据已经公布的股东持股信息，截至一季度末，东方园林的流通股东中已经涌入了13只基金，持股量较上季度增长了180%，基金持股已经占到流通总股本的19.93%。

    同时，对比近一个月内上证指数和深成指分别达18%和21%的跌幅，东方园林同期跌幅仅为8%。但值得投资者注意的是，公司的经营现金净流量去年为-1.14亿元，今年一季度为-1.84亿元。现金流大笔为负，说明公司回款能力有缺陷。作为成长性公司，首季每股收益仅0.11元，剩下季度能否实现高增长值得观察。

    20亿大单成就最贵A股

    5月11日和12日，东方园林连续两天发布公告，先后签下“大同市文瀛湖项目景观工程”和“张北县东洋河、玻璃彩河、风电基地景观绿化”两项工程合同，涉及金额合计16.4亿元。

    至此，东方园林所签下的4份项目合同金额已经合计高达19.85亿元，这个数字相当于其2009年5.84亿元营业收入的3.4倍。

    记者注意到，这些项目合同的施工期基本都是2年以内，而工程款的支付方式主要是按月支付工程进度款。这就意味着，如果不发生意外，即使未来的7个多月时间内该公司一单不签，凭借这4份项目合同，就能在今年实现营业收入的翻番增长。如果按照该公司前三年14.26%的平均净利润率计算，仅这4份合同给东方园林带来的新增净利润就达到2.83亿元，未来两年每股由此获得的新增净利润为3.77元。

   “公司还有很多金额较小的业务合同是没有公布的，再加上去年已签下的合同，我们估计今年的净利润最少在2亿元以上。”中信建投分析师田东红告诉记者，如果按照目前其58倍的市盈率计算，他给出的估值应该是180元。

   “这个估值是保守的，如果接下来再有新的大单出来，我想我会调高这一估值的。”田东红说道。

    事实上，调高盈利预期的并非仅中信建投一家。5月12日，12亿项目合同公告当天，招商证券即给出预测认为，大同文瀛湖项目等一系列合同将确保该公司未来2~3年业绩高成长的稳定性，预计2010年、2011年EPS分别为3.56元、5.86元。基于此，招商证券给出了205元的目标价位。