目前，国内菜油已步入供应青黄不接阶段，加之预期今年油菜籽产量不理想，进口菜油成本又居高不下，预计后期国内菜油行情仍将强于其他油脂品种，可能继续上演“一枝独秀”.

　　春节过后，虽然国内油脂已经步入需求淡季，但是国内菜油价格仍保持稳步上涨，而且其价格多高于其他主要油脂，截至目前，国内四级菜油集中出厂价维持在10300~10400元/吨，较一级、四级豆油(10068,56.00,0.56%)价格分别高出600~700元/吨和700~800元/吨，较三级棉油价格高出2300~2400元吨，较24度棕榈油(9026,48.00,0.53%)高出1950~2050元/吨。

　　豆油看涨信心不变

　　目前，国内菜油已经进入供应青黄不接的时期，需要其他油脂大量补充市场，作为国内第一大油脂的豆油，目前同样面临供应减少的问题，而且全球产量和库存预期也明显紧张。据了解，由于2、3月份进口大豆(4764,33.00,0.70%)到港量较少，且华北港口3月进口大豆集中在下旬到港，导致国内油厂大豆库存下降普遍较快。

　　截至目前，国内进口大豆库存总量476.58万吨，较上周下降3.92%，较2011年同期下降22.48%，沿海地区油厂大豆库存已处于偏紧水平，为了维持生产，山东港口甚至出现久违的油厂抢购贸易豆现象，油厂因原料不足而停产或限产，全国各地油厂开机率较低，大豆周压榨总量仅107.855万吨，港口豆油库存也继续下滑。据统计，目前国内豆油商业库存总量已降至89.34万吨。

　　而在国际市场，市场预测今年上半年中国将进口2900万吨大豆，较上年同期高出1/4.美国大豆出口需求依然旺盛，而南美大豆产量预测数据进一步下调，加上人们担心今年大豆播种面积不会远远高于美国农业部展望论坛上预测的7500万英亩，都支持美豆高位运行，目前国内外豆油倒挂幅度为470元/吨，市场仍普遍看涨豆油行情，随着豆油与菜油价差拉近，也给菜油市场带来底部支撑，有利于其价格继续稳步上涨。

　　勾兑领域冲击不大

　　作为国内第一勾兑油脂的棕榈油，一向是拖累菜油行情的主要因素，目前国内港口棕榈油总库存已经达到89.2万吨(2010年同期62.4万吨、2011年同期46.5万吨，5年平均55.56万吨)，明显偏高，而且3月份之后主产国棕榈油产量将恢复，有可能给国内市场带来压力。

　　不过，目前国内外棕榈油价格仍然倒挂严重，倒挂幅度在900元/吨左右，无法从国外补回低成本货源，一些大型油脂集团前期持续在进口商手中采购24度棕榈油，令港口棕榈油货权更为集中，有利于市场控价。

　　预计今年春季棕榈油对菜油的冲击并不大，由于其价格缓慢回升，反而有利于菜油价格上涨。因去年国内菜油大幅减产，一直以来南方地区棉油勾兑范围相对较广，不过受国储收购价格的支撑，国内棉油生产成本居高不下，目前虽然国储面临结束，但是国内棉油加工已经步入后期，市场供应量大幅下降，油厂挺价意愿较强，也有利于菜油价格回升。

　　供应步入青黄不接

　　去年，我国油菜籽产量继续下降，政府实施了油菜籽临储收购。据统计，共收购油菜籽约255万吨，折合菜油92万吨。而去年菜油和油菜籽进口大幅度走低，据统计，2011年全年我国进口菜油55.1万吨，同比下降44.1%;进口油菜籽126.2万吨，同比减少21.1万吨。产量减少、进口减少，而收储量大，使得市场上菜油流通量减少。

　　在国储油成本偏高(10300元/吨)的情况下，油厂大多采取挺价的办法来维持生产利润。这就是一直以来国内菜油价格上涨的主要原因。如今，国内菜油已经进入供应青黄不接时期，虽然目前国家已经放开油菜籽、菜油进口限制，但是华东港口地区进口毛菜油数量也急剧下降。

　　国内外菜油价格出现倒挂，致使多数贸易商停止进口并产生观望，手中基本无货。少数厂家有少量货源，但受成本高位影响，毛油报价也大幅上涨，价格由月初的9900元/吨涨至现在的10200元/吨。部分厂家反映4月份毛菜油订单已经售完，市场上毛油货源紧缺现象将一直持续到4月份。可见，近阶段国内菜油供需紧张状况一时难以缓解，市场价格仍呈上涨势头。

　　收储支撑尤为突出

　　总部设在德国汉堡的行业期刊《油世界》发布的最新报告显示，因为供应不足，本年度迄今为止，全球油菜籽和菜籽油(10588,34.00,0.32%)价格一直高于竞争性产品。预计2011/2012年度全球大豆产量将减少7.3%，油菜籽产量可能减少1.8%，降至3年来的最低水平5960万吨。欧盟、美国、乌克兰、中国和印度油菜籽产量均将下滑。

　　《油世界》预计2011/2012年度全球油籽期末库存将从上年度的8840万吨降至7410万吨，油籽消费将增长3.3%，达到4.497亿吨。2011/2012年度全球油籽期末库存将减少16%，降至3年来的最低水平。

　　本来，我国去年油菜籽供应就不足，需要大量进口油菜籽来补充，新年度全球油籽供应紧张态势一旦形成，将继续推动国内油菜籽价格上涨。尤其值得关注的是，菜籽油是国家惠农政策的受益品种之一。往年的4、5月份，国家都会公布新油菜籽的临储收购价。去年在物价上涨、通货膨胀加剧的情况下，油菜籽种植成本普遍增加90~150元/亩。到5月份，如果菜籽油价格仍低于去年的临时收储价10300元/吨，预计国家将继续进行对油菜籽的临时收储。

　　从近年来油菜籽的收购均价看，国家收储支撑了油菜籽价格的平稳上涨，因此，今年的收储价格可能比上年有所提高。比照今年国家提高小麦(2618,8.00,0.31%)最低收购价和棉花(21430,175.00,0.82%)收购价的幅度，今年油菜籽的临储收购价很有可能在2.4~2.5元/斤，折合成菜籽油价格应在11000元/吨以上，为后市国内菜油价格提供底部支撑，并有可能成为行情续涨的主要动力。