2012年第一季度,公司实现营业收入1.75亿元,同比增长12.1%;营业利润1,135万元,同比增长50.98%;归属母公司净利润981万元,同比增长5.94%;每股收益0.04元。
　　毛利率下降,费用控制良好。2012年一季度,公司综合毛利率为35.37%,同比增长2.14个百分点。一季度公司产生的销售费用为822万元,同比增长38%,销售费用率为4.71%,同比增加0.88个百分点。管理费用3,264万元,同比增长17.57%,管理费用率为18.7%,同比增加0.87个百分点。财务费用137万元,同比下降55%,财务费用率为0.79%,同比减少1.17个百分点。为适应“旅游大众化、出行散客化、服务个性化、营销网络化”的旅游发展趋势,整合峨眉山—乐山大佛风景区旅游资源,公司拟设立识途旅游网络分公司。
　　内涵式发展,新增园林绿化新公司。集团公司未来五年经济总收入要达到30亿元,成为四川省旅游经济总收入第一、进入全国20强的综合性旅游产业集团公司。公司为了增加营业收入,也加大投资力度,拟投资4100万元改造金顶客货两用索道及配套设施,预计年增加公司净利润800万元,增厚EPS为0.034元。此外,公司拟成立专业化的园林绿化分公司,该分公司将传承发扬园林艺术,发展园林景观旅游,为公司园林绿化提供人员和技术支持,降低公司园林绿化成本,成为公司新的利润增长点。
　　外延式发展,存在成为融资平台的可能。峨眉山旅游股份公司把握国务院将峨眉山-乐山大佛列入成渝经济圈五大旅游经济带和四大国际旅游精品区的契机,响应省政府关于《进一步完善提升大成都、大峨眉(包括乐山、眉山及周边)、大九寨三大国际旅游区》的指导意见。峨眉山-乐山大佛景区将在“十二五”期间打造大未来国际旅游区、红珠山国际度假村等10大度假项目,同时发展峨眉山中国文化传媒旅游集团、红珠山酒店投资管理集团、索道投资管理集团3大集团。
　　盈利预测与风险提示:预计公司2012年至2014年每股收益为0.73元、0.82元和0.89元。以4月20日收盘价19.59元计算,对应动态市盈率为26倍、23倍和21倍,考虑到公司外部环境将持续改善,维持公司“增持”的投资评级。提示公司成为大峨眉融资平台的不确定性。